数字货币没有发行价，这话对了一半，另一半坑了很多人

"数字货币没有发行价"这话我最近被问得最多。客户、朋友，饭桌上聊起币总拿它当论据。说句实在话，这话没错，但大多数人只懂了一半——它想表达的是：数字货币没有哪个权威机构"印"出来的出厂价。

跟国债、股票不同，后者上市前有明确发行价数字货币没有发行价，这话对了一半，另一半坑了很多人，投资者围绕它谈溢价折价。比特币、以太坊没有"发行方"，没有招股书，没有定价委员会。价格从撮合那一刻起就交给买卖双方去博弈数字货币没有发行价，没有锚，也没有底。

拿USDT举例，很多新人以为它"发行价"就是一美元。可翻翻历史，脱锚时卖过0.97，也到过1.01。稳定币尚且如此，山寨币更谈不上固定"出生价"。你看到的K线最低点只是历史最低，不代表什么原始成本。

我见过太多人拿"它发行价才几毛钱"安慰自己"跌不多了"。没有发行价恰恰意味着没有价值下限。2018年熊市大量币跌了97%，不是没跌到发行价，而是根本不存在发行价这个参照物。你以为在抄底，上面可能还有一百层楼。

所以再听到这八个字，别光点头，多问自己：我现在的买入价，锚到底是什么？是项目基本面、流动性，还是纯粹的情绪？想不清，这钱别拿。你们有没有被"发行价"这个说法绕晕过？